Структура
Обсуждаем цели сделки, предлагаем структуру и перечень согласований, оцениваем сроки.
КОРПОРАТИВНЫЕ СПОРЫ И M&A / 07
Сопровождение сделок M&A
Покупатель хочет знать, что именно он приобретает, продавец хочет получить деньги и не отвечать за чужие решения после закрытия. Мы проверяем актив, строим структуру сделки и договор так, чтобы риски были распределены ясно и остались управляемыми.
- Практика
- Корпоративные споры и M&A
- Кому
- Компаниям и предпринимателям
- Формат
- Москва и дистанционно по всей России
Что происходит
Покупатель приобретает действующую сеть магазинов или производство и видит только то, что показал продавец: красивую отчётность и список договоров. Что стоит за этим, какие долги, залоги, претензии налоговой и споры по аренде, пока неизвестно.
Собственник продаёт компанию стратегическому инвестору, и покупатель присылает проект договора на пятидесяти страницах с широкими заверениями и неограниченной ответственностью продавца. Нужно понять, что из этого рыночно, а что нужно убрать или ограничить.
Стороны уже договорились о цене, но сделка упирается в согласования: антимонопольный контроль, согласие банка-залогодержателя, специальные разрешения из-за участия иностранных лиц. Сроки сдвигаются, и каждая неделя задержки несёт риск.
Что говорит закон
- Договор купли-продажи доли в ООО, как правило, удостоверяется нотариально по правилам Федерального закона от 08.02.1998 № 14-ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью»; права на акции переходят с момента внесения записи по лицевому счёту приобретателя.
- ГК РФ позволяет закрепить в договоре заверения об обстоятельствах и возмещение потерь: продавец отвечает за достоверность сведений о компании, а стороны заранее определяют, какие потери и в каких пределах компенсируются.
- Сделки, превышающие установленные пороги по активам или выручке, требуют предварительного согласия антимонопольного органа по Федеральному закону от 26.07.2006 № 135-ФЗ «О защите конкуренции»; без него сделка может быть оспорена.
- Для сделок с участием иностранных лиц из ряда государств действует особый разрешительный порядок через правительственную комиссию, а для стратегических обществ отдельно предусмотрен контроль иностранных инвестиций. Это нужно учитывать при планировании сроков.
- Для расчётов применяются счёт эскроу, аккредитив или нотариальный депозит: деньги поступают продавцу после выполнения условий закрытия.
- Отложенная оплата, earn-out и опционы на докупку или продажу доли оформляются на основе конструкций ГК РФ и требуют аккуратной увязки с корпоративными документами.
Что делаем
- Проводим юридический due diligence: корпоративная история, права на активы, обязательства, судебные и налоговые риски, ключевые договоры и их условия о смене контроля.
- Предлагаем структуру сделки: покупка долей или активов, поэтапное приобретение, реорганизация, схема расчётов.
- Готовим и согласовываем документы: соглашение о намерениях, договор купли-продажи, заверения и гарантии, условия о возмещении потерь, корпоративный договор с остающимися участниками.
- Определяем необходимые согласования: антимонопольные, от банков-кредиторов, специальные разрешения, и сопровождаем их получение.
- Ведём переговоры на стороне клиента и координируем работу оценщиков, аудиторов и налоговых консультантов.
- Организуем закрытие: нотариальные действия, расчёты, регистрацию, передачу документов, объектов и управления новому владельцу.
Что понадобится от вас
- Описание сделки: что приобретается или продаётся, ориентировочная цена, ожидаемые сроки.
- Для покупателя: данные о целевой компании, которые уже есть, и доступ к виртуальной комнате данных, если она организована.
- Для продавца: учредительные документы, правоустанавливающие документы на активы, ключевые договоры, сведения о спорах и проверках.
- Сведения о группе покупателя и продавца, включая иностранное участие, для оценки необходимых согласований.
- Проект соглашения о намерениях или term sheet, если стороны его уже обсуждают.
КАК СТРОИТСЯ РАБОТА
Как строится работа
Проверка
Проводим due diligence, готовим отчёт о рисках и предложения по их учёту в цене и договоре.
Документы
Готовим и согласовываем пакет документов по сделке, ведём переговоры, получаем разрешения.
Закрытие
Проводим закрытие, контролируем расчёты и передачу актива, сопровождаем период после закрытия.
ВОПРОСЫ
Частые вопросы
Обязательно ли проводить due diligence, если продавец знакомый?
Проверка нужна не из-за недоверия к продавцу, а потому что он сам может не знать обо всех рисках компании. Кроме того, результаты due diligence определяют, какие заверения включать в договор и какие суммы удерживать до выполнения условий.
Кто отвечает, если после покупки всплывёт налоговая претензия за прошлые годы?
Это зависит от договора. Если в нём есть заверения продавца о налоговой чистоте и условия о возмещении потерь, покупатель может предъявить требование продавцу. Если нет, риск по общему правилу остаётся на компании, а значит, на новом владельце.
Сколько времени занимает сделка M&A?
Небольшая сделка с одним активом без специальных согласований может закрыться за несколько недель. Сделки с антимонопольным согласованием, иностранным участием или множеством объектов занимают месяцы. Реалистичный график мы составляем на старте.
СЛЕДУЮЩИЙ ШАГ
Обсудим вашу ситуацию
Консультация бесплатна при заключении договора: на ней мы говорим, что нужно сделать и в какие сроки.